Российский Центробанк впервые в истории снизил ставку рефинансирования ниже 10%. С 30 октября она составит 9,5%. Эксперты считают, что эта мера слабо повлияет на кредитование реального сектора, но спасет средние банки от полного краха.

Центробанк заявляет, что основная цель снижения ставки рефинансирования — поддержка реального сектора.

«Меры процентной политики Банка России должны создать условия для дальнейшего снижения стоимости кредитов конечным заемщикам», - отмечается в материалах ЦБ.

Однако эксперты сомневаются в эффективности подобных действий Банка России.

«Никакое снижение ставки реальному сектору не грозит. Банки не хотят кредитовать реальный сектор, поскольку понимают его состояние. Давать кредит предприятию, которое может в любой момент оказаться неплатежеспособным, нерационально», - заявил в разговоре с корреспондентом «БалтИнфо» руководитель центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений Василий Колташов.

Того же мнения придерживается заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института экономики переходного периода Сергей Дробишевский.

«В наших условиях ставка рефинансирования не может напрямую влиять на ставку по кредитам, так как уровень риска в экономике слишком высок, и банки оценивают ставки, исходя из надежности заемщиков», - пояснил он корреспонденту «БалтИнфо».

С другой стороны, главный аналитик управляющей компании «Финам Менеджмент» Александр Осин отметил удешевление долговых облигаций на 20% за сентябрь и рост объема кредитов на 0,3% за тот же период. Что свидетельствует об определенном положительном результате политики ЦБ. Однако и он признает, что этого явно недостаточно.

«Бизнес требует 10-12% годовых. Но это зависит от инфляции, а в следующем году она вряд ли будет стабильно низкой. Нужна государственная поддержка кредитования в виде госгарантий и субсидий, просто монетарными мерами эту проблему не решить», - сказал он корреспонденту «БалтИнфо».

Таким образом, влияние политики Центробанка на реальный сектор невелико. Ряд экспертов считают, что в действительности снижение ставки рефинансирования производится ради поддержки банков средней величины.

«Причина снижения ставки — ухудшение ситуации у российских банков. Без открытого кредитования средних банков они могут начать «лопаться»», - уверен Василий Колташов.

Он пояснил, что нулевая инфляция в августе-октябре вызвана резким сокращением покупок со стороны населения, что указывает на серьезные проблемы российских потребителей.

«Это означает, что в перспективе банки столкнутся с еще большим количеством плохих долгов как в секторе потребительских и ипотечных кредитов, так и со стороны промышленности», - подчеркнул аналитик.

В такой ситуации Центробанк снижает цену на государственные кредиты для банков, то есть ставку рефинансирования и ряд других связанных с ней ставок. Главным образом поддержка сказывается на средних банках. Если крупные банки получают господдержку напрямую, а мелкие не набирали столько крупных кредитов, то средним не остается ничего, кроме как занимать у государства.

Снижение ставки рефинансирования, по мнению аналитиков, продолжится.

«Центробанк не исключает снижение ставки рефинансирования и ниже инфляции. Он может опустить ее еще на 1%», - считает Александр Осин.

По мнению эксперта, еще ниже опускать ставку ЦБ не станет из-за высоких инфляционных рисков в экономике. Впрочем, по словам Сергея Дробишевского, Центробанк уже сейчас «опередил время» и опустил ставку слишком низко.

«К ставке рефинансирования привязаны ставки банков по депозитам, и снижение дестимулирует сбережения населения в банках», - объяснил он.

Интересно также, что Норвегия накануне, наоборот, повысила ставку рефинансирования с 1,25% до 1,5%. Она стала первой европейской страной, поднявшей ставку после начала мирового финансового кризиса.

Василий Колташов объясняет это тем, что Норвегия является ближайшим к Евросоюзу экспортером углеводородов, и ее экономика сильно выиграла от роста нефтяных цен.

«Но Норвегия не является показателем. Показатель — США, где ставка до сих пор очень низкая», - уточнил эксперт.

Напомним, что ставка рефинансирования – это годовая процентная ставка по кредитам Центробанка, выдаваемым банкам на условиях «овернайт», то есть на одну ночь для покрытия временной нехватки финансовых ресурсов. На основе этой ставки определяются проценты по другим операциям Банка России, что влияет на стоимость денежных ресурсов для банковского сектора.

ЦБ снижает ставку уже восьмой раз за год, первоначальный уровень равнялся 13%. Последнее снижение произошло ровно месяц назад. Тогда ставка также опустилась на 0,5 процентных пункта — с 10,5 до 10%. Максимума ставка достигала в 1993 году — 210%.

Аналогом ставки рефинансирования в Евросоюзе и США являются учетные ставки Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы, соответственно. Учетная ставка ЕЦБ сегодня равна 1%, ставка ФРС США находится в диапазоне 0-0,25%.