Снижение ставки рефинансирования не слишком помогает российской экономике. Однако эксперты отмечают психологический эффект политики Центробанка.

Центробанк России продолжает политику последовательного снижения ставки рефинансирования. С 30 сентября ставка составит 10% годовых вместо 10,5%, установленных с 15 сентября.

Ранее в 2009 году, начиная с апреля, ставка рефинансирования понижалась уже шесть раз - с 13% годовых до 10,5%. Эксперты считают, что сегодня ставка ЦБ приблизилась к оптимальной, однако это снижение не оказывает серьезного влияния на экономику России.
Аналитики отмечают определенную реакцию на эти действия лишь со стороны банковского сектора и долгового рынка.

«Банковские ставки с начала года понизились с 17,4% до 15% годовых, ставки корпоративного долга – с 20-22% до 14% на настоящий момент», - сообщил корреспонденту «БалтИнфо» аналитик УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.
В то же время эксперт подчеркнул, что снижение ставок коснулось только крупных компаний. Для небольших предприятий и населения ставки сохранились на уровне 18-25%.

Заместитель директора по консультационной работе Центра фискальной политики Александр Дерюгин объясняет неоднозначность результатов политики ЦБ тем, что изменение ставки рефинансирования «растворяется в других событиях».
«На экономику оказывают влияние гораздо более сильные факторы, чем снижение ставки рефинансирования на полпроцента», – подчеркнул он в разговоре с корреспондентом «БалтИнфо».

Вместе с тем эксперт положительно оценивает действия Центробанка и отмечает их психологический эффект.
«Напряжение в банковском секторе падает. Здесь проявляется политический момент: ЦБ показывает, что активно следит за ситуацией и плавно на нее реагирует. Создается впечатление, что все шаги Банка России просчитаны, и причин для паники в банковском секторе нет», - пояснил Дерюгин.

Эксперты считают оптимальным уровень ставки рефинансирования в районе 8%.
«Сегодняшняя ставка уже близка к оптимальной. Возможно, она должна быть на 1-2% ниже», – считает Александр Дерюгин.

Александр Осин добавил к этому, что ставка рефинансирования не может быть меньше инфляции, то есть тех же 8%. По его словам, за вычетом инфляции реальная ставка рефинансирования сегодня равна 2%, что соответствует европейскому уровню.

В то же время, президент экспертного центра «Неокон» Михаил Хазин уверен: не инфляция определяет политику Центробанка, а наоборот.
«При таком зажиме денежной массы, который устраивает ЦБ, инфляция не может быть низкой», – сказал он корреспонденту «БалтИнфо».

Эксперт в принципе не верит в эффективность текущего снижения ставки рефинансирования.

«Снижение на полпроцента не может дать заметный результат, когда финансовую систему трясет, и очень высоки финансовые риски», - убежден Хазин.

Впрочем, аналитик в целом оценивает политику Центробанка в период кризиса как «неадекватную».
«Есть кризис, а есть политика Центробанка. Они никак не связаны», - убежден он.

Напомним, ставка рефинансирования – это годовая процентная ставка по кредитам Центробанка, выдаваемым банкам на условиях «овернайт», то есть на одну ночь для покрытия временной нехватки финансовых ресурсов. На основе этой ставки определяются проценты по другим операциям Банка России, что влияет на стоимость денежных ресурсов для банковского сектора.
Аналогом ставки рефинансирования в Евросоюзе и США являются учетные ставки Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы, соответственно. Учетная ставка ЕЦБ сегодня равна 1%, ставка ФРС США находится в диапазоне 0-0,25%.